Cómo navegar por el mercado actual de bonos individuales

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Por Russell Wild

Por lo general, usted no paga comisiones cuando negocia bonos individuales, como lo hace cuando negocia acciones. En su lugar, alguien llamado corredor (un individuo que viste un traje elegante) por lo general negocia sus bonos. Un corredor compra un bono a un precio y lo vende a un precio más alto.

La diferencia, conocida como bid/askspread, es lo que el corredor trae a casa. Los spreads de compra/venta de bonos pueden ser lo suficientemente grandes como para hacer que las comisiones pagadas por las acciones parezcan grasa de galgo.

Érase una vez, y durante muchas décadas, las comisiones sobre las acciones fueron tan altas como los spreads de los bonos, a veces más altas. Eso comenzó a cambiar poco después de que Mary Tyler Moore se mudó a Minneapolis. (Los historiadores que estudiaron la década de 1970 creen que la conexión es sólo una coincidencia).

En 1975, la Securities and Exchange Commission (SEC) desreguló los mercados de valores, permitiendo la competencia abierta y las casas de corretaje de descuento. La competencia hizo que los precios bajaran un poco. El comercio por Internet, que permitió a las casas de corretaje economizar, redujo aún más los precios.

En pocos años, el dinero que la mayoría de la gente gastaba para hacer un intercambio de acciones se redujo a una fracción de lo que había sido. En la década de 1970, una operación bursátil típica costaba $100 (alrededor de $400 en dólares de hoy). Hoy en día, una operación bursátil puede costar tan poco como $5, y rara vez más de $10.

¿Y cómo ha cambiado el comercio de bonos desde 1975? Ha cambiado. Pero ha cambiado como cambian las modas de los hombres, no las de las mujeres. Tienes que mirar con más atención para notar las diferencias.

Algunos acogen con satisfacción la transparencia en el comercio

El comercio de bonos hoy en día se trata, en cierto sentido, de dónde estaba el comercio de acciones a principios de la década de 1980. Usted todavía puede gastar $300, $400, o mucho más en el costo de una sola operación. Pero ya no deberías tener que hacerlo. Gracias a un sistema llamado Trade Reporting and Compliance Engine (TRACE), el comercio de bonos se está convirtiendo en un poco más parecido al comercio de acciones.

TRACE es un sistema administrado por la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) al que se puede acceder a través de muchos sitios web financieros, como InvestingInBonds.

Debido a TRACE, el comercio de bonos ya no tiene que ser un asunto turbio en el que los inversores individuales están a merced de los corredores. Este sistema asegura que cada operación de bonos corporativos en los Estados Unidos sea reportada, y que los detalles aparezcan en la web. (La Junta Municipal de Reglamentación de Valores tiene un sistema similar para los bonos municipales.)

TRACE garantiza que los costes de negociación ya no estén ocultos, que los rendimientos de los bonos (muy afectados por los diferenciales de oferta/demanda) sean fáciles de encontrar y que se disponga de buena información. Entre las personas que invierten, el acceso a la información se conoce generalmente como transparencia. TRACE proporciona una transparencia asombrosa.

Desafortunadamente, no todo el mundo conoce el sistema TRACE, por lo que no todo el mundo se da cuenta de que puede averiguar, de forma gratuita, el precio que un corredor pagó por un bono. De hecho, mucha gente no lo sabe. Los que no lo hacen, pagan un alto precio.

Un nuevo comienzo para el comercio de bonos

La nueva transparencia, que se puso en práctica entre 2002 y 2005, ha eliminado gran parte del misterio del comercio de bonos. Ahora puede conectarse en línea y, siempre y cuando su sistema Windows no se bloquee ese día en particular, obtenga rápidamente una idea bastante buena de cuánto se está comprando y vendiendo un solo bono – por parte de corredores, instituciones e individuos.

También verá lo lejos que un corredor -su corredor- está tratando de marcar un bono, y exactamente qué rendimiento obtendrá después de que el intermediario y todos sus primos hayan tomado su parte, en caso de que usted compre ese bono.

Desafortunadamente, los recortes en las operaciones de bonos todavía tienden a ser demasiado altos, y usted no puede (excepto en raras circunstancias) pasar por alto a los intermediarios. Pero con alguna negociación difícil de su parte, tampoco los hará terriblemente ricos a su costa.

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